中國天然氣（931）難以解釋的不妥

今年年初，我在個人開設的專欄，寫了篇中國天然氣(931)分析的文章，認為大股東兼主席簡志堅將進行財技操作，有利股價上升。時隔4個多月，股價確實有明顯的升幅，但中然氣目前的狀況，令我感到不妥。

當時指出簡志堅持股逾71%，股權高度集中，而且曾重組現時的藍籌股中國燃氣(384)。簡志堅有良好的往績，加上中然氣與中石化(386)旗下的中石化銷售等國企，簽下了近20份關於液化天然氣(LNG)業務的框架協議，是相當有故事和概念的，所以當時看好中然氣的股價表現。

狀況不明朗　需控制注碼

但中然氣近來的表現，卻令股東難以為自己找到安心的解釋。第一，當然是毫無LNG業務的營運數據和消息。中然氣自去年首季至今，簽訂了近20條框架協議，但至今中然氣仍未公布任何已落實的協議，最多只是提及已在上海組建公司，準備營運LNG重型汽車和船舶的租賃或出售業務。中然氣曾在09年表示要發展煤礦業務，曾與內地企業山西蘭花簽訂框架協議，但最後無疾而終，未能實行，股價亦回落。

第二，簡志堅頻頻從中然氣套現或收回資金。即使不計去配售出去的股權，單計簡志堅今年直接在私人市場減持的股權，都已售出1.83%股權。本周一，中然氣以10億元出售子公司近半的股權，當中6億元用作償還簡志堅借予中然氣的貸款。為什麼簡志堅不斷從中然氣收回資金﹖是不是公司出了事﹖無從稽考，亦無人解釋。

第三，去年底以來，中然氣的股價經常在公司發出看似利好的通告後，常常在開市早段短暫上升，然後倒跌收市。當股價牛皮一段時間後，才突然在當個交易日臨收市時才急升。雖然，股價的上落，無法證明與大股東或管理層有關。但股價走勢仿如被人控制，LNG業務遲遲未見實質進度，為什麼管理層沒有作出任何的跟進，安撫小股東﹖

種種問題，實在無法令人安心。當然，股價是市場買賣雙方角力後的結果，不一定跟隨公司實質的價值，尤其是中然氣已被列入恒生小型股指數成份股，亦可能成為將來深港通可買賣股票之一，內地人喜歡LNG概念而追捧中然氣，是有相當機會發生的。不過，中然氣業務落實成疑、大股東撒資和疑似有人操控股價，作為不知內幕情況的投資者，控制投入其中的資金，這一步非常重要。

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