錢在殼中尋

財技，成為近年一個熱門的分析及買入股票的方法。有些人一聽到股票搞財技，就認定是老千股，不能碰。事實上，財技是中性的，只不過是財務技巧或安排，不一定令股票升或者跌，視乎間公司所做的是什麼。

通過股價下跌來賺錢的錢技，最典型的是供供合合向下炒。不過，本篇會先說有利股價上升的財技，其中一種情況，是股價低於「賣殼價」。

有難言之隱　唯有借殼

上市地位有個好處，有助擴大知名度，股份流通性比較大，容易進行股權集資。試想想，大股東用公司印股票賣給別人，成本不用多少，每1,000股可能3元都不到；但大股東發售給投資者，每1,000股分分鐘值3,000元。喂﹗轉下手就一元變千元，簡直是民間印鈔機呢﹗

而且，當公司多了股權集資的渠道來籌集資金，公司同銀行商討貸款，自然可以有較強的bargaining power。所以，當私人公司有實力，又不介意披露公司財務，或自己股權被稀釋少許，當然希望公司上市。

不過，總有些公司可能在資產或財務數據等方面，有不見得光的問題，沒辦法循正規途徑上市；有的可能希盡快上市，不想花長時間向港交所申請。種種的情況，令一些機構需要收購現有的上市公司，然後注入自己的資產和公司，變相上市。這稱之為「借殼上市」，當中的殼即是指上市地位。

從現金要約價搵機會

機會就發生在以上的環節。根據《收購守則》規則第26.1，任何人士或一群行動一致的人士，當取得一間上市公司30%或以上的股權，就要以買入價，向其他股東發出「無條件強制現金要約」。例如，當一個買家向原有的大股東，買入75%股權，每股作價10元，由於超過30%或以上的門檻，買家必須向其他小股東，發出收購他們股權的要約，並且需要用每股10元去買小股東的股票。

當上市公司發出通告，指有潛在買家已經出價，計劃收購公司30%或以上的股權時，並已有收購價，即使這宗賣盤或賣殼仍未成交，只要股價低過收購價，一般都有上升機會。

以上述的例子，當收購價是10元，現價是9.5元，便有機會升上10元。正常而言，連收購價都出現的時候，成事的機會十分大，甚少有人會拉倒。更重要的是，如果買方是名人、知名機構或實力厚雄，又或者可能注入具前景的業務，整體大市市況又不差，被收購的股票相當可能獲市場炒作，股價隨時有驚喜的升幅。